据道琼斯3月7日消息，大宗商品集体弥漫在愁云惨雾之中，但很少有比镍跌到得更为惨重。尽管铜、铝等金属都游走在历史低点，但仍低于全球金融危机时期所刷新的低谷，尤其是将近几周以来价格经常出现声浪。但镍上个月跌到至13年新高，尽管自那以后攻占部分失地，但仍远高于2008、2009年的价格。

本轮暴跌令其市场参与者困惑不解。2014年，全球仅次于的镍矿石供应国印度尼西亚施行了出口禁令，因此市场人士原本预计镍价在一段时间内将维持结实。伦敦金属交易所(LME)3个月镍期货目前报每吨9,290美元左右，意味着是2014年5月价格的将近三分之一，并是2007年5月所创峰值的六分之一。

BMIResearch大宗商品研究部主管戴维斯JohnDavies回应，在印尼施行镍矿石出口禁令之后，全球镍消费者预计接下来市场不会轻微放宽，因此黑市起了大量的提炼镍和镍矿石。“但镍市严重不足沦为现实的过程十分、十分较慢。”镍价下滑背后的原因是中国市场需求高于预期以及全球产量居高不下。

中国占到全球镍消费量的30%左右，大部分进口的镍用作生产不锈钢。由于汽车生产和建筑业的市场需求低迷，去年中国的不锈钢产量下降1%。美银美林(BankofAmerica-MerrillLynch)的数据表明，镍价的下跌与去年中国国内不锈钢价格暴跌30%的走势完全一致。

不受此影响，2015年中国镍矿石进口增加26.3%，今年到目前为止同比增加9.6%左右。投资服务公司WallachbethCapital首席执行长IlyaFeygin称之为，目前镍供应相当严重不足，预计中国的不锈钢产量在2020年之前会快速增长。

尽管镍市场需求下滑，但一些大型镍生产商仍需要构建盈利，其中一个原因是能源成本低。一些国家本币升值也是一个原因。

由于担忧丧失市场份额，一些最大型的生产商不愿减产，即便减产有可能有助承托价格。目前只有中国不含镍生铁制造商缩减了产量;不含镍生铁是一种较低品位镍合金，是显镍的一种成本较低的替代品。美银美林金属市场策略师MichaelWidmer称之为，增加的这些产量甚至也早已基本被中国以外地区“十分强大”的镍产量所填补。

Widmer回应，很长时间以来镍生产商仍然都不愿增加产量。目前镍库存正在大大减少。

2012年初以来，伦敦金属交易所仓库的镍库存早已快速增长四倍，至44.5万吨左右，远高于15.8万吨的十年平均水平。上海期货交易所的镍库存也在快速增长，2015年5月至2016年1月期间，镍库存快速增长多达九倍，至58,778吨。

中国部分镍库存被用来作为抵押品以取得贷款;近几年以金属为抵押品的融资方式显得十分风行。过去铜仍然被值得一提的是这类交易的抵押品。

但交在再次发生了一些争议性事件后，此类交易转而自由选择用于镍等不过于引人注目的金属，以减少不受关注度。花旗集团(Citigroup)在一份报告中回应，该行指出，在去年前11个月中国进口的258,125吨提炼镍中，有非常一部分被用于了融资抵押品，而非用作实际市场需求。令其镍市场前景雪上加霜的是，全球仅次于镍铁矿国印尼目前于是以考虑到中止其镍矿石的出口禁令。

花旗集团在上述报告中称之为，在该行显然，即使只是针对出口禁令有可能中止的辩论，也不会更进一步压制镍市场人气，进而拖垮镍价前景。

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